Date de publication : 9 mai 2022
La Fed (Banque centrale des États-Unis) vient d’augmenter les taux d’intérêt et a signalé que d’autres hausses sont à venir.
Lorsqu’une banque centrale décide d’augmenter les taux d’intérêt, elle augmente immédiatement les coûts d’emprunt à court terme pour les institutions financières.Cela a un effet d’entraînement sur pratiquement tous les autres coûts d’emprunt des entreprises et des consommateurs dans une économie : puisqu’il coûte plus cher aux institutions financières d’emprunter de l’argent, elles augmentent souvent les taux qu’elles appliquent à leurs clients.
Quel impact sur le marché ?
Sur les marchés, la hausse des taux d’intérêt entraîne aussi une baisse de la valeur des actifs. La valeur d’un actif financier est la somme des flux de trésorerie (« cash flows») escompté au coût du capital qui est directement proportionnel au taux d’intérêt d’emprunt. Le taux d’escompte augmentant, la somme des flux diminue et donc la valeur de l’actif baisse.
Quels secteurs intéressants ?
- Puisque la Fed a signalé que d’autres hausses sont à venir, il pourrait être avantageux de swaper taux variables contre taux fixes.
- C’est aussi un bon moment pour acheter les obligations car le prix va baisser (car les taux montent) et donc le rendement est plus élevé.
- Puisqu’on a vu que les banques vont augmenter leurs taux, alors elles vont gagner plus, et donc il serait intéressant d’acheter des titres bancaires.
- Il faudrait aussi privilégier les valeurs stables comme les entreprises liées aux matières premières, puisque ce sont des secteurs dont la demande est stable, même quand la consommation des ménages diminue.
Quels secteurs à éviter ?
Éviter les entreprises très endettées. Le coup de la dette va augmenter et se répercuter sur les marges de l’entreprise, entraînant une baisse des bénéfices et, en conséquence, une baisse du cours de bourse.
