JPMorgan Chase a confirmé mercredi qu’elle licenciait des employés chargés des prêts immobiliers et en réaffectait certains à d’autres postes dans le contexte de ce ralentissement.
La hausse des taux hypothécaires fait rapidement baisser la demande d’achat de logements, ce qui se répercute sur le secteur autrefois florissant du crédit hypothécaire.
Qu’est ce que JPMorgan ?
JPMorgan Chase & Co. (NYSE : JPM) est une société de services financiers de premier plan basée aux États-Unis d’Amérique avec des opérations dans le monde entier.
Au 31 mars 2022, JPMorgan Chase avait 4 000 milliards de dollars d’actifs et 285,9 milliards de dollars de capitaux propres.
La société est un leader dans les domaines de la banque d’investissement, des services financiers pour les consommateurs et les petites entreprises, de la banque commerciale, du traitement des transactions financières et de la gestion d’actifs. Sous les marques J.P. Morgan et Chase, la société sert des millions de clients aux États-Unis.
“Notre décision en matière de personnel cette semaine est le résultat des changements cycliques du marché hypothécaire”, a déclaré un porte-parole de JPMorgan mercredi. “Nous avons été en mesure de déplacer de manière proactive de nombreux employés touchés vers de nouveaux rôles au sein de la société, et nous nous efforçons d’aider les autres employés touchés à trouver un nouvel emploi au sein de Chase et à l’extérieur.”
Le déménagement toucherait un total de plus de 1 000 travailleurs aux États-Unis, a rapporté Bloomberg, citant des personnes connaissant bien le dossier.
JPMorgan n’est pas la seule entreprise touchée par la diminution rapide de la demande d’achat de logements. La semaine dernière, les courtiers immobiliers en ligne Compass (COMP) et Redfin (RDFN) ont tous deux annoncé leur intention de supprimer des centaines d’employés dans le contexte du refroidissement du marché immobilier.
Wells Fargo (WFC), un autre grand prêteur hypothécaire, a également licencié et réaffecté des employés dans sa division de prêts immobiliers, a rapporté Bloomberg, citant des personnes au fait de la question.
Le directeur financier de Wells Fargo, Mike Santomassimo, a attribué cette baisse “principalement à la diminution de l’activité de refinancement.”
Ces réductions interviennent après que la Réserve fédérale a augmenté son taux d’intérêt cible de trois quarts de point de pourcentage la semaine dernière – la plus forte hausse depuis 1994 – afin de lutter contre une inflation élevée depuis des décennies.
Cette dernière mesure de la Réserve fédérale, qui s’ajoute à la hausse d’un quart de point de pourcentage en mars et à celle d’un demi-point en mai, a fait augmenter le coût de presque tous les emprunts.
Les licenciements sont intervenus après que les ventes de maisons existantes ont chuté de 3,4% d’avril à mai, marquant le quatrième mois consécutif de baisse des ventes, selon l’Association nationale des agents immobiliers.
En cause : les taux hypothécaires en hausse !
L’économiste en chef de la NAR, Lawrence Yun, a déclaré mardi que les ventes de maisons se sont refroidies au cours de l’année dernière et qu’elles “reviennent essentiellement aux niveaux observés en 2019”, même si le prix de vente médian d’une maison existante a dépassé 400 000 dollars pour la toute première fois le mois dernier.
Les taux hypothécaires ont doublé depuis le début de l’année. À partir de mercredi, le prêteur Rocket Mortgage propose un taux d’intérêt de 5,875 % pour les prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans pour l’achat de nouvelles maisons. Ce taux pouvait atteindre 6,38 % la semaine dernière.
La hausse des coûts d’emprunt a poussé de nombreux acheteurs de maisons à se tenir à l’écart, ce qui a refroidi le marché de l’immobilier qui était très actif depuis la pandémie.
Cette hausse des taux hypothécaires a effaçé environ un tiers du pouvoir d’achat des acheteurs et a éliminé la possibilité pour de nombreux propriétaires de bloquer un taux plus bas.
Le volume des demandes de prêts hypothécaires a atteint son plus bas niveau en 22 ans, selon la Mortgage Bankers Association. Les ventes de maisons existantes ont chuté de 3,4 % en mai par rapport au mois précédent pour atteindre leur plus bas niveau en deux ans, marquant ainsi le quatrième mois consécutif de baisse, a déclaré mardi l’Association nationale des agents immobiliers.
Chez JPMorgan, le volume des montages hypothécaires a chuté de 31%, passant de 43,2 milliards de dollars au premier trimestre 2021 à 30,2 milliards de dollars au premier trimestre 2022, selon les documents déposés par la société.
Qu’en est-il des ventes de logement ?
“Les ventes de maisons sont essentiellement revenues aux niveaux observés en 2019 – avant la pandémie – après deux années de performance gangster”, a déclaré Lawrence Yun, économiste en chef de la NAR, dans un communiqué.
Dans ses dernières prévisions, la société immobilière Realtor.com a déclaré que les ventes de logements existants allaient probablement chuter de 6,7 % en 2022 par rapport à l’année dernière, ce qui constitue un changement radical par rapport à sa prévision précédente d’une croissance de 6,6 %. Realtor.com appartient à News Corp, qui possède également Dow Jones, la société mère de Barron’s.
Jusqu’à présent, la hausse des taux hypothécaires n’a pas encore ébranlé les prix des maisons. Le prix médian des maisons existantes a augmenté de 14,8 % en mai par rapport à l’année précédente, pour atteindre un niveau record de 407 600 dollars.
Pour le dernier trimestre fiscal qui s’est terminé en mai, le constructeur de maisons Lennar (LEN) a affiché un bond de 30 % de son chiffre d’affaires par rapport à l’année précédente et a déclaré que son bénéfice net avait augmenté de 59 %.
Ces deux chiffres ont dépassé les attentes de Wall Street. Pourtant, les dirigeants de Lennar ont déclaré qu’ils constatent un ralentissement significatif de la demande sur des marchés tels que Raleigh, N.C., Minnesota, Austin, Los Angeles, Sacramento, Seattle et la vallée centrale de la Californie.
C’est peut-être la raison pour laquelle les actions du secteur de la construction de logements sont en perte de vitesse, même si les sociétés affichent des bénéfices exceptionnels. Les actions de Toll Brothers (TOL), Lennar LEN +3,06% , et D.R. Horton (DHI) ont chacune chuté d’environ 40% depuis le début de l’année, bien que toutes aient connu des hausses de prix récemment.
Comment l’annonce a impacté le cours de l’action de JPMorgan ?
Lundi, JPMorgan signait la plus forte hausse de l’indice Dow Jones en séance à Wall Street, après le relèvement de ses prévisions à l’occasion d’une journée de rencontre avec les investisseurs.
La banque a révisé son objectif de revenus nets d’intérêts pour 2022 à 56 milliards de dollars, contre plus de 53 milliards de dollars auparavant. L’objectif de coûts du groupe reste inchangé.
JPMorgan a également maintenu son objectif de rentabilité des capitaux employés (ROTCE) à 17%, en précisant qu’il pourrait être atteint dès cette année. Cette annonce est considérée comme une bonne nouvelle par les analystes, qui avaient réduit leurs prévisions autour de 15%-16% ces derniers mois.
Les indications fournies sur ce ratio de rentabilité “sont la grande surprise du jour”, commente l’analyste de Wells Fargo, Mike Mayo, dans une note à ses clients.
L’action JPMorgan gagne 7,6% en réaction à ces annonces, entraînant dans son sillage Citigroup (+7,3%) et Bank of America (+6,5%). Goldman Sachs s’adjuge également 4,4%.
Hier, elle atteignait un top à 114,61 aux alentours de 9:50 pour ensuite descendre à un bottom à 112,17 vers 12:00 et se stabiliser au prix de 112,91 en fin de journée.
JP Morgan est une banque engagée.
Elle a annoncé un engagement élargi de 30 millions de dollars sur cinq ans en faveur de la réussite financière et professionnelle des étudiants des collèges et universités historiquement noirs (HBCU).
Cet engagement s’étend à l’initiative Advancing Black Pathways (ABP) de la firme, lancée en 2019 pour tracer des voies plus claires vers la réussite économique et l’autonomisation au sein de la communauté noire.
Au cours des deux dernières années, la société est passée de trois partenariats HBCU initiaux à 19.
Dans le cadre de cette initiative plus vaste, le cabinet s’est engagé à verser 5 millions de dollars pour aider les HBCU à développer leurs programmes d’orientation professionnelle et à mettre davantage d’étudiants en contact avec des possibilités de mobilité professionnelle après l’obtention de leur diplôme.
Chacune des écoles partenaires est située dans ou près de l’endroit où JPMorgan Chase exerce ses activités, ce qui permettra à la société de tirer parti de son expertise commerciale, de ses partenariats et de ses efforts philanthropiques pour soutenir au mieux le développement et la viabilité à long terme du secteur des HBCU et de leurs étudiants.
“L’approfondissement de nos relations avec les HBCU est une étape importante pour faire tomber les barrières et créer un meilleur accès aux opportunités économiques pour les étudiants noirs”, a déclaré Byna Elliott, responsable mondiale de l’initiative Advancing Black Pathways. “
Cet engagement offre aux HBCU la flexibilité dont elles ont besoin pour répondre aux besoins uniques de leurs étudiants et fournir à la prochaine génération l’accès aux outils et aux ressources pour aller de l’avant.”
Voyons les derniers aspects financiers publiés pour JP Morgan.
Points positifs
- L’entreprise est actuellement rentable.
- Les bénéfices devraient augmenter en moyenne de 6,9 % par an au cours des trois prochaines années.
- Le dividende de 3,45 % est durable.
- Les dividendes versés par JPM ont augmenté au cours des 10 dernières années.
- Le prix de l’action a été stable au cours des 3 derniers mois.
- Les revenus sont significatifs (124 milliards de dollars).
- La capitalisation boursière est significative (340 milliards de dollars).
- JPM n’a pas de capitaux propres négatifs.
- Le conseil d’administration de JPM est considéré comme expérimenté (durée moyenne de 8,4 ans).
- Cours de l’action stable : JPM est moins volatile que 75% des actions américaines au cours des 3 derniers mois, avec une variation typique de +/- 4% par semaine.
- Dilution des actions : Les actions n’ont pas été diluées de manière significative au cours de l’année écoulée.
- Volatilité dans le temps : La volatilité hebdomadaire de JPM (4%) a été stable au cours de la dernière année.
- En dessous de la juste valeur : JPM (115,83 $) se négocie en dessous de l’estimation de la juste valeur par les analystes (199,59 $).
- Des bénéfices de qualité : JPM a des bénéfices de haute qualité.
- Les bénéfices de JPM ont augmenté de 12,6% par an au cours des 5 dernières années.
- Niveau des actifs : Le ratio actif/fonds propres de JPM (13,8x) est modéré.
- Provisions pour créances douteuses : JPM dispose d’une provision suffisante pour les créances douteuses (222%).
- Passif à faible risque : 70 % du passif de JPM est constitué de sources de financement à faible risque.
- Niveau des prêts : JPM a un niveau approprié de prêts par rapport à l’actif (28%).
- Dépôts à faible risque : Le ratio Prêts/Dépôts de JPM (44%) est approprié.
- Niveau de créances douteuses : JPM a un niveau approprié de créances douteuses (0,7%).
- Dividende notable : Le dividende de JPM (3,45 %) est supérieur à celui des 25 % de payeurs de dividendes les plus bas sur le marché américain (1,63 %).
Points négatifs
- Bénéfices par rapport au marché : Les bénéfices de JPM (6,9% par an) devraient croître moins vite que le marché américain (13,7% par an).
- Croissance élevée des bénéfices : Les bénéfices de JPM devraient augmenter, mais pas de manière significative.
- Revenus par rapport au marché : Le chiffre d’affaires de JPM (5% par an) devrait croître plus lentement que le marché américain (8,3% par an).
- Revenu à forte croissance : Le chiffre d’affaires de JPM (5 % par an) devrait croître moins vite que 20 % par an.
- Rémunération par rapport au marché : La rémunération totale de Jamie Dimon, le PDG de JPM (84,43 millions de dollars US) est supérieure à la moyenne des entreprises de taille similaire sur le marché américain (13,70 millions de dollars US).
- La rémunération de Jamie a augmenté de plus de 20% au cours de la dernière année.
- L’équipe de direction de JPM n’est pas considérée comme expérimentée (1,3 ans d’ancienneté moyenne), ce qui suggère une nouvelle équipe.
- ROE futur : Le retour sur fonds propres de JPM devrait être faible dans 3 ans (13,3%).
- Le dividende de JPM (3,45 %) est faible par rapport aux 25 % des meilleurs payeurs de dividendes du marché américain (4,33 %).
- Accélération de la croissance : La croissance des bénéfices de JPM au cours de l’année écoulée (4,3%) est inférieure à sa moyenne sur 5 ans (12,6% par an).
- Bénéfices par rapport au secteur : La croissance des bénéfices de JPM au cours de l’année écoulée (4,3 %) est inférieure de 20,4 % à celle du secteur bancaire.
En bref, que retenir avant d’investir chez JPM ?
JPMorgan Chase & Co. continue de performer alors même qu’elle se prépare à l’avenir dans un monde sensiblement disjoint et soumis à une incertitude radicale.
À l’avenir, JPMorgan Chase & Co. pourrait être considérée comme un géant de l’information, à l’instar d’Amazon.com, Inc. ou d’Alphabet, Inc. et se concentrer sur la création de plateformes et de réseaux.
Jamie Dimon voit l’avenir de JPMorgan Chase & Co. comme un géant de la technologie, qui se concentre sur l’échelle et l’inclusion.
Mais, ce faisant, M. Dimon souligne que les résultats et les performances de la banque reposeront sur l’établissement de relations durables, sur des employés de qualité et sur des perspectives à plus long terme.
En outre, les changements dans le secteur bancaire doivent se poursuivre malgré le fait que les perspectives à court terme pour l’économie et le monde peuvent être associées à une atmosphère semblable à celle d’un ouragan.
Le prochain dividende de JPM sera versé le 05 juillet 2022, il faut donc être actionnaire avant cette date pour bénéficier de ce versement.
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