Alors que Wall Street bat des records en raison des anticipations de baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine en 2024, le secteur crucial de l’immobilier commercial aux États-Unis se retrouve confronté à des difficultés croissantes. Des milliards de dollars d’hypothèques liées aux bureaux américains arrivent à échéance cette année, mettant en péril le refinancement à des taux d’intérêt actuels plus élevés.
Faillite et vente d’actifs : les secousses dans le secteur de l’immobilier commercial
La faillite en décembre de la société autrichienne Signa, contrainte de vendre une partie de l’immeuble Chrysler à New York pour obtenir des liquidités, marque le début des turbulences dans le secteur.
Le propriétaire de Signa, le milliardaire René Banko, avait bâti un empire basé sur la dette, acquérant des entreprises avec un crédit croissant, nécessitant ainsi des flux de trésorerie futurs pour rembourser cette dette. Cela avait fonctionné très bien tant que les taux d’intérêt étaient très bas, le milliardaire avait atteint à son plus haut une fortune de 23 milliards de dollars, mais avec la hausse des taux, Banko a finalement déclaré faillite.
Alerte rouge : prêts en souffrance et risques de refinancement
Les données de la BankRegDate révèlent une augmentation sans précédent des prêts immobiliers commerciaux, propulsée par la hausse des taux d’intérêt et la baisse de la demande de bureaux due à la pandémie. Les experts prévoient une poursuite de cette tendance inquiétante, mettant en garde contre les risques de refinancement et les chutes potentielles des valorisations des propriétés.
Perspectives sombres : l’immobilier commercial face à un avenir incertain
Une note des analystes de Morgan Stanley souligne les perspectives sombres pour le secteur de l’immobilier commercial, avec des prévisions de chutes pouvant atteindre jusqu’à 40 % depuis leurs plus hauts. La crise de l’immobilier commercial aux États-Unis s’annonce prolongée, exacerbée par la hausse des taux d’intérêt et les changements structurels dans les modèles de travail induits par la pandémie.
aggravation des défauts de paiement et des dégradations de notations dans les CMBS en Europe
En Europe, au cours du deuxième trimestre le nombre de prêts en défaut s’est élevé à 35, contre 17 au dernier trimestre de 2008. En ce qui concerne les notations, la situation s’aggrave pour les CMBS (Commercial Mortgage-Backed Securities). Au deuxième trimestre, Moody’s a examiné 139 tranches de 53 titrisations réalisées dans la région EMEA (Europe, Moyen-Orient, Afrique), avec des possibilités de dégradation. À la fin de la période, l’agence a abaissé les notations de 87 tranches dans 27 transactions. Bien que la plupart des transactions concernées soient d’origine britannique, certaines tranches ont même été rétrogradées de treize crans.
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