La banque centrale de Russie a abaissé son taux directeur de 150 points de base vendredi, plus que prévu, alors que le pays est aux prises avec une monnaie forte, un refroidissement de l’inflation et une éventuelle récession.
Cette décision a relevé le taux d’intérêt directeur de 9,5 % à 8 % ; les analystes interrogés par Reuters s’attendaient à une baisse de 50 points de base. “L’environnement extérieur de l’économie russe reste difficile et continue de limiter considérablement l’activité économique”, a déclaré la banque dans un communiqué, notant que l’activité commerciale a chuté à un rythme plus lent que prévu en juin.
Il s’agissait de la cinquième baisse de taux par la banque centrale russe depuis le début de l’année, après une hausse d’urgence des taux de 9,5 % à 20 % fin février à la suite de l’invasion de l’Ukraine par Moscou.
En juin, il a réduit les taux d’intérêt de 150 points de base à 9,5 % – le niveau au début de l’invasion.
Dans un communiqué publié vendredi, CBR a déclaré que le nouveau ralentissement de l’inflation était dû à une “combinaison de facteurs ponctuels et d’une demande des consommateurs plus faible”.
L’inflation annuelle est tombée à 15,9 % en juin contre 17,1 % en mai et a été estimée pour la dernière fois à 15,5 % le 15 juillet.
La banque a déclaré que ses futures décisions en matière de taux directeurs seraient influencées par l’inflation sur ses objectifs et le “processus de transformation économique” alors qu’elle cherche à remodeler son économie pour s’adapter aux sanctions économiques sévères et prolongées des puissances occidentales.
La CBR a déclaré qu’elle envisagerait la nécessité de nouvelles baisses de taux au second semestre 2022 et s’attend à ce que l’inflation se modère légèrement entre 12% et 15% cette année, puis à 5%-7% en 2023. Objectif de 4 % d’ici 2024.
Liam Peach, économiste principal des marchés émergents chez Capital Economics, a déclaré: “La banque centrale ne ressent manifestement pas le besoin de ralentir le rythme des baisses de taux compte tenu des risques modérés d’inflation et de l’ampleur de l’impact sur l’activité économique.”
“Cela dit, nous pensons que de nouvelles réductions seront plus progressives. Le taux directeur russe ajusté à l’inflation sur 12 mois est actuellement inférieur à 3%, à égalité avec la moyenne 2016-2019.”
Peach a déclaré que les mouvements de taux importants sont maintenant dans le rétroviseur, avec une réduction de 100 points de base ou moins plus probable.
“Globalement, nous nous attendons maintenant à ce que le taux directeur atteigne 7,00 % d’ici la fin de l’année (contre 7,50 % auparavant) et 5,50 % d’ici 2023, ce qui est inférieur à la plupart des attentes”, a-t-il ajouté.
