Les consommateurs commencent à bénéficier d’un répit. La question est de savoir si cela suffira à faire baisser l’inflation globale et dans quelle mesure les entreprises seront touchées entre-temps.
Pour la deuxième fois en trois semaines, Target a réduit mardi ses prévisions de résultats, avertissant que les bénéfices diminueraient à mesure qu’il annule des commandes et réduit les prix pour écouler les stocks inutiles.
La nouvelle était si mauvaise que les actions d’autres détaillants, dont Walmart et Amazon ont également chuté.
Lors de sa journée des investisseurs, Walmart a déclaré avoir plus de stocks qu’il n’en veut. À la fin du mois d’avril, les stocks étaient d’un peu plus de 32 %, maintenant ils sont probablement 20 % plus élevés, a déclaré le PDG John Furner. “Si vous pouviez faire un vœu et le faire disparaître, vous le feriez”, a-t-il déclaré. Mais pour l’instant, le détaillant s’attend à une amélioration de la pression sur la marge brute au deuxième trimestre par rapport au premier.
Les consommateurs délaissent les biens au profit des services de façon plus marquée que prévu et le coût des produits de base entraînant une diminution des dépenses discrétionnaires. En effet, en raison de retards dans la chaîne d’approvisionnement, la société a stocké des articles hors saison et les coûts de stockage et d’expédition des marchandises ont considérablement augmenté.
Les actions de Target ont perdu 27 % depuis que la société a initialement réduit ses perspectives. Cela inclut une baisse de 2,3 % de l’action mardi à la mi-journée après la deuxième série de mauvaises nouvelles.
Les investisseurs, cependant, n’étaient pas prêts à voir le verre à moitié plein ; l’action de Target était en baisse de 3,5 %, à 154,07 $, dans les derniers échanges, après avoir chuté de plus de 7 % plus tôt dans la journée de mardi. De plus, les investisseurs ont extrapolé de Target à d’autres détaillants. L’action Walmart a chuté de 2 %, tandis que Costco Wholesale a reculé de 0,7 %. Et même les détaillants sur Internet ont ressenti une partie de la douleur, puisque Amazon.com a chuté de 2,3 % et Etsy de 4 %.
Mais la douleur de Target n’est pas surprenante. C’était toujours une question de temps avant que les pénuries de stocks ne se transforment en surstocks, le pouvoir de fixation des prix des entreprises étant mis à l’épreuve alors que les consommateurs paient davantage pour la nourriture, l’essence et le logement, dépensent leurs économies excédentaires et reprennent leurs activités normales plus de deux ans après le début de la pandémie de Covid-19. Ce qui se passe chez Target correspond à deux récits conventionnels dominants : L’inflation atteint un sommet et les consommateurs modifient – et non réduisent – leurs dépenses. Mais ce n’est peut-être pas aussi simple.
Target a déclaré que pour le reste de l’année, le taux de marge d’exploitation sera d’environ 6 %, ce qui est supérieur à sa performance moyenne de la saison automnale prépandémique. Target a maintenu ses perspectives de croissance du chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année dans la fourchette basse à moyenne à un chiffre.
Les investisseurs prendront connaissance du dernier rapport sur l’inflation des prix à la consommation vendredi, lorsque le Bureau of Labor Statistics publiera l’indice des prix à la consommation de mai. Les économistes interrogés par FactSet prévoient une augmentation de 0,7 % du total des prix par rapport au mois précédent, le taux d’une année sur l’autre ayant peu changé à 8,2 %. Le rapport de mercredi sur les stocks de gros pour mai est également à surveiller. Les économistes s’attendent à ce que ces stocks aient augmenté de 2,1 % par rapport au mois précédent, ce qui correspond au taux d’augmentation précédent.
Si les baisses de prix de Target et la hausse générale des stocks laissent penser que les consommateurs peuvent s’attendre à des réductions chez les détaillants, les services représentent environ 60 % du CPI. Le fait est que si les prix des biens atteignent probablement un sommet, ils le font alors que les prix des services, plus rigides, augmentent. Sans compter que, du côté des biens, des risques de hausse subsistent pour l’alimentation et l’énergie, la guerre en Ukraine menaçant la prochaine campagne agricole et limitant l’approvisionnement en énergie.
L’impact sur les autres actions du commerce de détail pourrait être dû à leurs propres problèmes de stocks ou au fait qu’ils devront concurrencer les démarques de Target. Cette dernière hypothèse est logique si l’on en croit l’explication donnée par Target pour cette annonce. “Toutes les mesures annoncées aujourd’hui sont le résultat de l’évaluation continue par la société du rendement actuel de l’industrie, de l’environnement opérationnel et des tendances de consommation”, a déclaré M. Cornell dans le communiqué de presse.
Les analystes pensent que nous continuerons à voir des problèmes de stocks même dans la seconde moitié de l’année. Mais les stocks seront en meilleure forme à la fin du deuxième trimestre, a-t-il dit.
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