Lucid Motors, ce nouveau fabricant de voitures électriques et challenger potentiel de Tesla, va être très occupé pendant au moins les deux prochaines années. Lors de la présentation de ses résultats trimestriels jeudi, l’entreprise a déclaré avoir déjà enregistré 30 000 commandes et maintient son objectif de production.
Mais ça n’a pas été toujours si simple. Lucid Motors a déclaré qu’il n’avait livré que quelques centaines de véhicules au cours des trois premiers mois de l’année, mais a maintenu qu’il était toujours en bonne voie pour vendre au moins 12 000 véhicules d’ici la fin de 2022.
La société, dirigée par un ancien ingénieur de haut rang de Tesla, a été considérée comme l’une des start-ups les plus prometteuses fabriquant des véhicules électriques. Mais elle a déçu les investisseurs en février lorsqu’elle a fait état de difficultés à fabriquer suffisamment de voitures dans son usine d’Arizona pour satisfaire la demande, et a réduit ses prévisions de production. Les actions de Lucid ont perdu les deux tiers de leur valeur depuis le sommet atteint en novembre.
En effet, Lucid Motors, sa considérablement revu à la baisse en février ses objectifs de production pour l’année, invoquant des problèmes de chaîne d’approvisionnement.
Voici ce qui se passait en février et comment Lucid a su rebondir
La société avait révélé ses nouveaux objectifs dans le cadre de son rapport sur les résultats de 2021 et décevait les investisseurs qui voyaient en elle un concurrent sérieux de Tesla. Les actions de Lucid ont chuté dans les échanges après les heures de négociation.
Lucid a déclaré qu’elle s’attendait à produire 12 000 à 14 000 véhicules cette année dans son usine en Arizona, en baisse par rapport aux 20 000 que son directeur général, Peter Rawlinson, un ancien ingénieur de Tesla, avait fixé comme objectif en novembre dernier.
Lucid a déclaré que 25 000 clients avaient placé des réservations pour ses voitures, ce qui se traduirait par un chiffre d’affaires de 2,4 milliards de dollars. Jusqu’à présent, la société avait livré environ 300 véhicules.
Lucid a déclaré qu’elle avait du mal à acquérir les composants nécessaires pour répondre aux réservations qu’elle a reçues pour 30 000 véhicules. “Comme beaucoup d’entreprises de notre secteur, nous continuons à faire face à des problèmes de logistique et de chaîne d’approvisionnement mondiale, notamment les fermetures d’usines liées à Covid en Chine”, a déclaré Sherry House, directrice financière de Lucid, dans un communiqué.
Dans une interview, Mme House a déclaré que la demande pour les voitures Lucid restait forte. Les 5 000 réservations supplémentaires reçues depuis février se traduiraient, si elles devenaient des commandes fermes, par 500 millions de dollars de ventes supplémentaires, a-t-elle dit.
Lucid a livré 360 véhicules au premier trimestre, contre 125 au trimestre précédent. En avril, la société a livré 300 voitures, signe que la production s’accélère rapidement, a déclaré Peter Rawlinson, qui a conçu la Tesla Model S avant de fonder Lucid, dans une interview jeudi. Lui et Mme House ont déclaré que les problèmes de la chaîne d’approvisionnement s’atténuent.
“Nous voyons en fait une lumière au bout du tunnel maintenant”, a déclaré M. Rawlinson. La société a souffert de pénuries de certains produits de base, a-t-il dit, mais a refusé de préciser lesquels.
Mais les actions s’étaient effondrées depuis le sommet atteint en novembre, les investisseurs attendant de voir si Lucid pouvait fabriquer des véhicules en grand nombre et devenir un challenger sérieux de Tesla, qui a presque doublé ses ventes mondiales en 2021.
“Nous avons décidé de ne pas compromettre la qualité pour la quantité”, a déclaré M. Rawlinson dans une interview, ajoutant qu’il était “plus optimiste que jamais” quant à la capacité de l’entreprise à proposer des véhicules plus abordables et un VUS.
La société avait déclaré une perte de 81 millions de dollars au premier trimestre de 2022 pour un chiffre d’affaires de 58 millions de dollars. Au même trimestre de l’année précédente, alors que les revenus de la société étaient négligeables, Lucid a déclaré une perte de 2,9 milliards de dollars.
Il avait déclaré que les problèmes d’approvisionnement étaient liés à des produits relativement peu techniques, comme les garnitures extérieures, plutôt qu’aux pénuries de semi-conducteurs qui ont frappé d’autres constructeurs automobiles.
Le passage du prototype à la production de masse a également été difficile pour d’autres start-ups. Les actions de Rivian, un fabricant de camionnettes électriques qui a également reçu des critiques élogieuses, se sont effondrées après que la société n’a pas réussi à atteindre son objectif modeste de produire 1 200 véhicules pour des acheteurs individuels en 2021.
Le premier produit de Lucid, la berline Lucid Air Dream Edition, d’une valeur de 169 000 dollars, a été nommée voiture de l’année par le magazine MotorTrend, qui a fait l’éloge du style du véhicule, de sa qualité de fabrication et de son autonomie de près de 520 miles. Les véhicules Lucid et Tesla dominent le classement des voitures électriques les plus efficaces établi par l’Agence de protection de l’environnement.
Les aspects techniques
Le véhicule est bidirectionnel, de sorte qu’il peut fournir une “recharge rapide” à d’autres VE. Il peut gérer 19,2 kW de charge domestique de niveau 2, il convertit en courant continu la puissance de charge rapide de 400 volts des anciennes stations, et il peut accepter 300 kW (ou plus) du dernier “jus” de 800 volts. Cela fait du Lucid Air le VE le plus rapide du moment, capable de parcourir 300 miles en 20 minutes.
Les modèles initiaux Lucid Air Dream et Grand Touring offriront une autonomie de 451 à 520 miles avec des batteries d’une capacité respective de 118 et 112 kWh. Plus tard, un pack de 92 kWh offrira une autonomie d’environ 400 miles (et plusieurs pouces de plus d’espace pour les pieds et les jambes sur la banquette arrière). Lucid tire un nombre remarquable de kilomètres de chaque kilowattheure dans cette berline de luxe compétitive par rapport à la Classe S, grâce en partie à des astuces aérodynamiques dérivées de la Formule 1 qui contribuent à un coefficient de traînée de seulement 0,200.
Il s’agit notamment d’exploiter les propriétés de basse pression du flux d’air tourbillonnant pour aider à aspirer de l’air supplémentaire dans les conduits de refroidissement avant et pour maintenir l’air attaché aux clôtures des diffuseurs du soubassement lisse. La forme en aile de ses conduits de rideau d’air produit en fait une traînée négative, et ses conduits de capot évacuent l’air à haute pression par l’avant. Des pneus étroits et une ligne de toit basse minimisent la surface frontale pour réduire suffisamment la traînée globale pour permettre à la plupart des modèles d’atteindre une efficacité plus élevée sur l’autoroute qu’en ville, ce qui est rare pour les VE et les plug-ins.
Les véhicules sont classés en fonction de leur cote combinée ville/route selon l’EPA. L’économie de carburant des véhicules tout électriques (VE) est exprimée en Miles par gallon équivalent (MPGe), où 33,7 kWh = 1 gallon d’essence. Les véhicules hybrides rechargeables (PHEV) sont classés en fonction de leur cote combinée essence/électricité.
Avec une cote combinée de l’EPA allant de 111 à 131 mpg-e, la Lucid Air est la grande berline électrique la plus efficace d’Amérique, se classant juste devant la Tesla Model S (96 à 120 mpg-e), et bien avant l’Audi E-tron GT et la Porsche Taycan (70 à 79 mpg-e). La Mercedes EQS a un rendement de 97 mpg-e.
Peter Rawlinson, PDG de Lucid, a rejoint Tesla en tant qu’ingénieur automobile en chef trop tard pour influencer le design extérieur de la Model S. Il était donc déterminé à faire en sorte que sa Lucid Air tire parti de son groupe motopropulseur compact. Le résultat est une berline qui offre une enveloppe intérieure de classe S de Mercedes dans la longueur totale et l’empattement d’une Classe E.
Le Lucid Air arrive bientôt en Europe
Le Lucid Air, ou l’anti-Tesla Model S fera ses débuts européens cet été, alors que jusqu’ici, elle n’était commercialisée qu’en Amérique du Nord.
La Lucid Air, révélée dès 2016 par un prototype, aura mis du temps à arriver en Europe.
Pour l’instant, la Tesla Model S semble être la seule voiture présente sur le segment des grandes berlines électriques qui plait en Europe même si les acheteurs et constructeurs semblent privilégier les SUV. On retrouve certes les Allemands avec les Mercedes EQE et EQS et BMW i7, mais ils sont encore inaccessibles pour beaucoup en termes de budget. La vraie rivale de la Model S sera donc aussi américaine, et sera disponible à partir du mois de juin ou juillet selon un porte-parole de la marque.
Les premiers servis seraient les Allemands, suivis par d’autres marchés européens importants comme l’Autriche, la Belgique, le Danemark, la Finlande, l’Italie, les Pays-Bas, l’Espagne, la Suède ou encore la Norvège. La Suisse et le Royaume-Uni devraient aussi être de la partie. En revanche, la France n’est quant à elle pas présente dans cette liste, malgré un marché relativement florissant.
La berline Lucid Air avait déjà révélé sa fiche technique en 2020, avec des chiffres impressionnants : 4,97 m de long, jusqu’à 830 km d’autonomie selon la version choisie, cinq variantes de 480 ch, 620 ch, 800 ch, 933 ch ou même 1 111 ch, et un 0 à 100 km/h qui oscille entre 2,5 et 3,2 secondes.
En avril, Lucid présentait une nouvelle version puissante, baptisée Air Grand Touring Performance. Cette concurrente de la Model S Plaid s’offre 1 065 ch, soit à peine moins que les 1 111 ch de l’ex Lucid Air Dream Performance, une édition limitée pour le lancement désormais fermée à la réservation.
Mais comme beaucoup de nouvelles entreprises automobiles, Lucid a rencontré des difficultés pour accélérer la production. Lucid a annoncé jeudi qu’elle allait augmenter les prix pour les nouvelles réservations à partir de juin. Le véhicule le plus abordable coûtera 87 400 dollars avant les incitations gouvernementales, et le plus cher sera de 179 000 dollars. Tesla et d’autres constructeurs de voitures électriques ont également augmenté leurs prix de manière substantielle, mettant les véhicules hors de portée des acheteurs à revenu moyen.
“Nous sommes confrontés à des pressions inflationnistes extraordinaires, en particulier pour certaines matières premières qui affectent le prix des cellules de batterie”, a déclaré M. Rawlinson. Mais il a également déclaré qu’il était “incroyablement optimiste quant à l’avenir de l’adoption du V.E.”, en raison des améliorations de l’efficacité qui réduiront les coûts.
Grâce à des réserves de liquidités de 5,4 milliards de dollars provenant d’investisseurs, dont le fonds souverain d’Arabie saoudite, Lucid a déclaré avoir suffisamment d’argent pour poursuivre ses activités jusqu’en 2023.
Cette montée en flèche de la demande est encourageante, et Lucid s’attend à ce que ces 30 000 réservations génèrent à terme 2,9 milliards de dollars de ventes potentielles. La société dispose déjà de la capacité de production nécessaire pour atteindre cet objectif : son usine AMP-1 en Arizona peut produire 34 000 véhicules par an, et la phase 2 de l’expansion de l’usine portera sa capacité à 90 000 véhicules d’ici 2023.
Cependant, Lucid reste très exposée aux pénuries de puces et aux vents contraires de la chaîne d’approvisionnement qui secouent le secteur automobile. En tant que plus petit constructeur automobile, Lucid n’a pas non plus l’envergure et l’influence nécessaires pour obtenir des composants moins chers et n’a pas reprogrammé son logiciel pour différents types de puces, comme l’a fait Tesla, pour faire face à la pénurie de puces.
Avec une capitalisation boursière de 30 milliards de dollars, Lucid est valorisé à 23 fois les prévisions des analystes qui tablent sur un chiffre d’affaires de 1,3 milliard de dollars cette année. Tesla se négocie à seulement 10 fois les ventes de cette année, et elle est sur une base beaucoup plus solide car elle a déjà livré plus de 936 000 véhicules l’année dernière. En d’autres termes, les investisseurs paient toujours une prime très élevée pour Lucid – et cette évaluation élevée est liée à ses réservations et à ses objectifs de production plutôt qu’à ses ventes réelles.
L’Arabie Saoudite : nouveau financement majeur pour Lucid
Depuis quelques semaines, la start-up Lucid reçoit davantage de fonds de l’Arabie saoudite, et ses actions sont en hausse.
Le 18 mai dernier, Lucid a annoncé un financement et des incitations à hauteur de 3,4 milliards de dollars de la part d’entités contrôlées par le gouvernement saoudien au cours des 15 prochaines années pour construire et exploiter une usine de fabrication dans le pays.
Les investisseurs semblent reconnaître que plus de liquidités est une bonne chose. L’action Lucid a bondi de 9,1 % juste après cette annonce.
“Je suis ravi que cette toute nouvelle usine de fabrication se concrétise ici en Arabie saoudite”, a déclaré Peter Rawlinson, PDG de Lucid, dans un communiqué de presse de la société. “Nous sommes ravis de soutenir l’Arabie saoudite dans la réalisation de ses objectifs de durabilité et de ses ambitions nettes zéro, comme le souligne Saudi Vision 2030 et la Saudi Green Initiative.”
L’Arabie saoudite détient plus de 60 % des actions de la start-up de VE et a également accepté d’acheter jusqu’à 100 000 VE Lucid au cours des 10 prochaines années. L’usine qui sera construite dans le pays aura une capacité initiale de production d’environ 155 000 véhicules par an.
Il s’agira de la deuxième usine de Lucid, la première se trouvant en Arizona.
Lucid a beaucoup de liquidités, mais la fabrication de voitures consomme beaucoup de capital. Lucid a terminé le premier trimestre avec environ 5,4 milliards de dollars sur son bilan. Cela en fait l’une des start-up EV les mieux capitalisées – Rivian Automotive (RIVN) est la seule start-up EV suivie par Barron’s avec plus de liquidités. Rivian a terminé le premier trimestre avec environ 17 milliards de dollars.
Le montant de Lucid est facilement suffisant pour financer l’entreprise pendant quelques années, mais les investisseurs ne devraient pas être trop à l’aise avec la position de trésorerie d’une entreprise de VE. Entre 2007 et 2019, Tesla (TSLA) a dépensé environ 9 milliards de dollars avant de commencer à générer un flux de trésorerie disponible positif sur une base régulière.
Avant cette annonce, l’action Lucid était en baisse d’environ 54 % depuis le début de l’année. Les investisseurs, dans un contexte de chute des marchés, ont évité les entreprises qui brûlent des liquidités. Ils s’inquiètent aussi de l’inflation qui refroidit la demande de nouvelles voitures alors que la hausse des coûts réduit les marges bénéficiaires des constructeurs automobiles.
Lucid pense pouvoir expédier 500 000 véhicules par an d’ici à 2030, grâce au lancement de deux nouveaux véhicules (le SUV Gravity et un modèle qui n’a pas encore été nommé) et à son expansion à l’étranger. La société prévoit également de générer un bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) positif d’ici 2024.
Lucid a terminé le premier trimestre avec un ratio dette/fonds propres gérable de 0,9, mais cet effet de levier augmentera inévitablement au fur et à mesure de son expansion. Obtenir des fonds frais à des taux raisonnables pourrait devenir de plus en plus difficile avec la hausse des taux d’intérêt.
Lucid est donc une entreprise qui semble prometteuse qu’il faudrait surveiller de près si le prix de son action venait à baisser. Pour l’instant, elle se situait mercredi autour des 19,45 dollars.
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